중국 상장사, 자사주 매입 가속화에 사상 최대 이익

중국 양대 증권거래소가 최근 발표한 수치는 변동성이 컸던 가을 시장 분위기와 상반된다. 증권 규제 당국이 전한 데이터에 따르면 상하이와 선전에 상장된 5224개 기업의 2026년 1~3분기 합산 순이익은 5조1000억 위안으로 2022년 이후 최고치를 기록했다. 같은 기업군의 매출은 56조6000억 위안으로 전년 동기 대비 5.8% 증가했고, 이익은 8.5% 늘어 모두 4년 만에 최대 규모와 최고 성장률을 나타냈다.

이 기간 동안 이들 기업의 약 73%가 흑자를 냈다. 이 수치는 상장사들이 3분기 보고서를 공개하는 가운데 나왔으며, 마지막 물량은 10월 말까지 발표됐다. 올해 내내 정책 지원에 이익이 보조를 맞출 수 있을지를 두고 논쟁을 벌여온 시장에 이번 집계 결과는 명쾌한 답을 준다. 지수 수준에서 중국 기업은 여전히 1년 전보다 더 많이 벌고 있다.

모든 업종이 호황이라는 뜻은 아니다. 전체 수치는 대형 금융·산업 기업이 주도하고 있으며, 가장 강한 기업과 약한 기업 간 격차는 3분기 논평에서 반복적으로 등장한 주제다. 그럼에도 이익 증가율이 매출 증가율을 앞선다는 방향성은 많은 분석가가 우려했던 것보다 마진이 잘 버텼음을 시사한다.

이익과 함께 기업들은 자사주에 자금을 되돌리고 있다. 10월에 상하이 상장사 190곳이 자사주 매입 진행 상황을 담은 275건의 공시를 냈고, 이미 326억 위안 넘게 주식을 사들였다. 주주 매입도 병행됐다. 53개 기업이 지분 확대 관련 공시 62건을 공개했으며, 누적 49억2800만 위안어치를 매입했다.

올해 속도는 빨랐다. 1월 이후 상하이 메인보드 기업들은 새로운 자사주 매입 또는 지분 확대 계획 376건을 발표했고, 합산 상한은 966억 위안이다. 과학기술 기업 전용 시장인 STAR마켓에서는 이런 계획이 180건 추가돼 상한이 238억3300만 위안에 달했다. 10월 한 달에만 상하이 상장사 714곳이 자사주 매입, 지분 확대 및 기타 긍정적 공시를 담은 1019건의 공고를 냈으며, 여기에는 합산 상한 165억700만 위안의 신규 매입·확대 계획 98건이 포함됐다.

개별 기업도 동참하고 있다. 광섬유 케이블 제조사 헝퉁광전(Hengtong Optic-Electric)은 회장이 1억2억 위안 규모의 A주 자사주 매입을 제안했다고 밝혔다. 자체 또는 자체 조달 현금으로 자금을 조달해 상하이거래소의 집중 경매 시스템을 통해 실행한다. 회로기판 제조사 홍신전자(Hongxin Electronics)도 회장의 유사한 제안을 공개했으며, 규모는 2억4억 위안으로 매입한 주식은 주식 보상이나 직원 주식 계획에 쓰일 예정이다.

자사주 매입과 내부자 매수는 특히 전체 시장이 압박을 받을 때 신뢰의 신호로 읽히곤 한다. 또한 유통 주식 수가 줄어들면 기초 사업의 개선 없이도 주당순이익을 끌어올리는 기계적 효과도 있다. 10월 활동 규모(이미 326억 위안 이상 투입)는 올가을 시장이 본 보다 구체적인 지원 형태 중 하나다.

글로벌 투자자에게 주는 시사점은 개별 기업보다 전체에 관한 것이다. 이익이 8.5% 성장하고 수백 개 기업이 자사주를 사들이는 시장은 후퇴하는 시장과 다른 움직임을 보인다. 다음 시험대는 이익 모멘텀이 4분기까지 이어지는지, 그리고 10월 보고 기간이 끝난 뒤에도 자사주 매입 물결이 같은 속도로 계속되는지다.