Perusahaan Tercatat China Cetak Laba Rekor, Buyback Berjalan Cepat

Dua bursa saham terbesar China baru saja merilis data yang bertentangan dengan suasana musim gugur yang bergejolak. Menurut data yang disampaikan otoritas pengawas sekuritas, 5.224 perusahaan yang tercatat di Shanghai dan Shenzhen membukukan laba bersih gabungan 5,1 triliun yuan untuk tiga kuartal pertama 2026, angka tertinggi sejak 2022. Pendapatan kelompok yang sama mencapai 56,6 triliun yuan, naik 5,8 persen secara tahunan, sementara laba tumbuh 8,5 persen — total terbesar dan laju pertumbuhan tercepat dalam empat tahun.

Sekitar 73 persen dari perusahaan tersebut mencetak laba pada periode itu. Angka-angka ini muncul saat perusahaan tercatat mengungkapkan laporan kuartal ketiga, dengan batch terakhir diterbitkan pada akhir Oktober. Bagi pasar yang menghabiskan sebagian besar tahun ini memperdebatkan apakah laba dapat mengimbangi dukungan kebijakan, hasil agregat memberikan jawaban lugas: pada tingkat indeks, korporasi China masih menghasilkan lebih banyak daripada setahun lalu.

Itu tidak sama dengan mengatakan setiap sektor berkembang pesat. Angka utama didominasi oleh nama-nama besar di sektor keuangan dan industri, dan kesenjangan antara perusahaan tercatat terkuat dan terlemah telah menjadi tema berulang dalam komentar kuartal ketiga. Meski begitu, arah pergerakan — pertumbuhan laba melampaui pertumbuhan pendapatan — menunjukkan margin bertahan lebih baik daripada yang dikhawatirkan banyak analis.

Seiring dengan laba, perusahaan telah mengembalikan uang tunai ke saham mereka sendiri. Pada Oktober, 190 perusahaan tercatat di Shanghai menerbitkan 275 pengumuman kemajuan buyback, dengan lebih dari 32,6 miliar yuan sudah dibelanjakan untuk membeli kembali saham. Pembelian oleh pemegang saham berjalan paralel: 53 perusahaan mengungkapkan 62 pengumuman penambahan kepemilikan, dengan total 4,928 miliar yuan dibeli.

Lajunya tahun ini tergolong cepat. Sejak Januari, perusahaan papan utama di Shanghai telah mengumumkan 376 rencana buyback atau penambahan kepemilikan saham baru, dengan batas atas gabungan 96,6 miliar yuan. Perusahaan di STAR Market, papan bursa untuk perusahaan teknologi, menambah 180 rencana serupa, dengan batas 23,833 miliar yuan. Hanya pada Oktober, 714 perusahaan tercatat di Shanghai menerbitkan 1.019 pengumuman yang mencakup buyback, penambahan kepemilikan, dan pengungkapan positif lainnya, termasuk 98 rencana buyback atau penambahan baru dengan batas gabungan 16,507 miliar yuan.

Perusahaan individual ikut serta. Produsen kabel serat optik Hengtong Optic-Electric mengatakan ketua dewasanya mengusulkan buyback saham A senilai 100 juta hingga 200 juta yuan, yang akan didanai dari kas perusahaan sendiri atau hasil penghimpunan dana dan dilaksanakan melalui sistem lelang terpusat bursa Shanghai. Produsen papan sirkuit Hongxin Electronics mengungkapkan proposal serupa dari ketua dewasanya, mencakup 200 juta hingga 400 juta yuan, dengan saham yang dibeli kembali dialokasikan untuk insentif ekuitas atau rencana saham karyawan.

Buyback dan pembelian oleh orang dalam sering dibaca sebagai sinyal kepercayaan diri, terutama ketika pasar secara keseluruhan sedang tertekan. Keduanya juga memiliki efek mekanis: lebih sedikit saham beredar dapat meningkatkan laba per saham tanpa perbaikan dalam bisnis yang mendasarinya. Skala aktivitas Oktober — lebih dari 32,6 miliar yuan sudah dikerahkan — menjadikannya salah satu bentuk dukungan paling konkret yang dilihat pasar musim gugur ini.

Bagi investor global, intinya bukan tentang satu perusahaan tertentu melainkan tentang agregat. Pasar di mana laba tumbuh 8,5 persen dan di mana ratusan perusahaan membeli kembali saham berperilaku berbeda dari pasar yang sedang mundur. Ujian berikutnya adalah apakah momentum laba itu berlanjut ke kuartal keempat, dan apakah gelombang buyback berlanjut dengan laju yang sama setelah jendela pelaporan Oktober ditutup.