EQT mua lại Cleanaway của Úc trong thương vụ chất thải trị giá 6,5 tỷ USD
Tập đoàn cổ phần tư nhân Thụy Điển EQT đã đồng ý mua Cleanaway, công ty quản lý chất thải niêm yết lớn nhất của Úc, trong một thỏa thuận hoàn toàn bằng tiền mặt định giá doanh nghiệp ở mức khoảng 9,3 tỷ AUD, tương đương khoảng 6,5 tỷ USD. Thông báo hôm thứ Hai đặt một trong những tên tuổi quen thuộc nhất của Úc — công ty đứng sau các xe tải rác, nhà máy tái chế và bãi chôn lấp trên khắp đất nước — vào trung tâm của làn sóng mua bán cơ sở hạ tầng toàn cầu.
Theo kế hoạch, quỹ Infrastructure VI của EQT sẽ mua 100% cổ phiếu phổ thông của Cleanaway, với cổ đông nhận 3,095 AUD tiền mặt mỗi cổ phiếu, tùy thuộc vào điều chỉnh cho bất kỳ cổ tức hoặc phân phối sau đó. Giá chào bán ngụ ý giá trị doanh nghiệp 9,3 tỷ AUD. Thỏa thuận vẫn cần sự chấp thuận của cổ đông và cơ quan quản lý, và cả hai bên không tiết lộ thời gian biểu ngoài quy trình thông thường.
Thương vụ này là một sự tín nhiệm đáng chú ý đối với một lĩnh vực ngày càng hấp dẫn các nhà đầu tư dài hạn. Thu gom và xử lý chất thải tạo ra doanh thu có thể dự đoán được, được hỗ trợ bởi hợp đồng và phần lớn không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế, và chính phủ đang thắt chặt các quy định về tái chế và bãi chôn lấp ở nhiều thị trường. Đối với EQT, công ty quản lý các quỹ cơ sở hạ tầng trải rộng khắp châu Âu, châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, Cleanaway bổ sung một tài sản lớn, mang phong cách được quản lý với dư địa cải thiện hoạt động.
Cleanaway đã phát triển qua một loạt thương vụ mua lại trong thập kỷ qua, củng cố một thị trường Úc phân mảnh cho các dịch vụ thu gom, tái chế, chất thải lỏng và bãi chôn lấp. Công ty vận hành các kho và cơ sở xử lý ở mọi bang và sử dụng hàng nghìn người, khiến nó trở thành một trong những nhà tuyển dụng công nghiệp lớn hơn của đất nước. Quy mô đó chính là điều các công ty mua lại tìm kiếm khi họ muốn một nền tảng để gắn thêm các đối thủ nhỏ hơn.
Thương vụ diễn ra khi các tập đoàn cổ phần tư nhân toàn cầu đang nắm giữ lượng vốn chưa sử dụng kỷ lục và cạnh tranh gay gắt để giành tài sản cơ sở hạ tầng. Quản lý chất thải đã trở thành một lĩnh vực săn đón ưa thích vì dòng tiền ổn định và mối liên hệ với quá trình chuyển đổi năng lượng — các dự án tái chế và chuyển chất thải thành năng lượng ngày càng được coi là một phần của nền kinh tế xanh thay vì một góc bẩn thỉu của nó.
Đối với cổ đông Úc, đề nghị này đại diện cho một lối thoát sạch sẽ với mức phí bảo hiểm, và sự sẵn lòng của hội đồng quản trị trong việc đề xuất thỏa thuận sẽ được các công ty công nghiệp niêm yết khác, những công ty từ lâu đã giao dịch dưới mức mà người mua nghĩ là giá trị của họ, theo dõi chặt chẽ. Đối với EQT, thách thức sẽ là nâng cao biên lợi nhuận mà không làm xa lánh khách hàng hoặc cơ quan quản lý trong một lĩnh vực mà các hội đồng địa phương và tập đoàn lớn là khách hàng chính.
Chất thải cũng là một lĩnh vực nhạy cảm về chính trị và cộng đồng — phê duyệt địa điểm, khiếu nại về mùi và mục tiêu tái chế đều thu hút sự chú ý — vì vậy một chủ sở hữu nước ngoài mới sẽ cần xử lý các mối quan hệ địa phương một cách cẩn thận. Tuy nhiên, logic chiến lược rất rõ ràng: một thị trường trưởng thành, một người chơi thống trị và một người mua với vốn dài hạn.
Nếu hoàn tất, thương vụ tiếp quản sẽ nằm trong số các thương vụ mua lại lớn hơn của Úc trong những năm gần đây và có thể khuyến khích các quỹ nước ngoài khác xem xét kỹ hơn cơ sở hạ tầng và dịch vụ công nghiệp của đất nước. Hiện tại, trọng tâm của thị trường là liệu mức giá 3,095 AUD mỗi cổ phiếu có đứng vững qua quá trình phê duyệt và liệu có xuất hiện các nhà thầu đối thủ hay không.