طفرة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الصين ترفع 24 شركة بصرية إلى نمو أرباح يتجاوز 50%
أصبحت مجموعة كثيفة من شركات الاتصالات البصرية الصينية من أوضح الرابحين الماليين من بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي. ووفق مسح شمل 49 شركة من هذه الشركات المدرجة في سوق ستار Shanghai، المخصصة لشركات التقنية المتقدمة، سجّلت 24 شركة نمواً في صافي الربح بالربع الثالث بأكثر من 50% على أساس سنوي. وسجّلت 18 شركة نمواً في الإيرادات يتجاوز 50%، ورفعت 20 شركة إنفاقها على البحث والتطوير بأكثر من 30%، وهي علامة على أن الطفرة يُعاد استثمارها لا مجرد تحصيلها.
التفسير الشائع الذي تقدمه الشركات لهذه القفزة هو الطلب من حوسبة الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات على الروابط البصرية عالية السرعة، وهي وصلات الألياف والليزر التي تنقل البيانات بين الخوادم والمحوّلات. ومع تضخم نماذج الذكاء الاصطناعي وزيادة كثافة مجموعات الرقائق، تصطدم الأسلاك النحاسية بحدود المسافة والطاقة، ما يدفع مراكز البيانات نحو البصريات. وينتقل هذا الطلب عبر سلسلة يصفها المسح بأنها تنتقل من الوحدات إلى الرقائق والمعدات والمواد، فترفع الموردين في عدة طبقات في آن واحد.
الوحدات البصرية هي الطبقة الأكثر ظهوراً. وهي أجهزة إرسال واستقبال قابلة للتوصيل تحوّل الإشارات الكهربائية إلى ضوء ثم تعيدها، وقد أصبحت الشركات الصينية موردين عالميين رئيسيين لها. والسرعات الأعلى، من 400G نحو 800G و1.6T، تفرض أسعاراً أعلى وتكافئ الشركات القادرة على رفع الإنتاج بسرعة. وقد منح سوق ستار، الذي أُطلق عام 2019 لتمويل هذا النوع من شركات العتاد تحديداً، كثيراً منها إمكانية الوصول إلى رأس المال العام لتوسيع الطاقة الإنتاجية.
أرقام الأرباح مهمة بما يتجاوز الشركات نفسها. فالروابط البصرية جزء نادر من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي تحتفظ فيه الشركات الصينية بحصة عالمية معتبرة دون الاعتماد على أكثر الرقائق المستوردة تطوراً. وبناء مراكز البيانات داخل الصين، إلى جانب الصادرات إلى مشغلي السحابة في الخارج، يمنح القطاع محركين. وقد أشار محللون نقلت عنهم وسائل إعلام مالية صينية مراراً إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي لأرباح المجموعة، لا إلى انتعاش دوري في الإنفاق على الاتصالات.
الصورة ليست مشرقة بشكل موحد. فقد قيّد نقص المكونات، لا سيما في الليزر والرقائق المتقدمة، الشحنات في أنحاء الصناعة، وقد تضغط إضافات الطاقة الإنتاجية الجارية حالياً على الأسعار في نهاية المطاف إذا برد الطلب. وتشير نتيجة المسح بأن خُمس الشركات رفعت إنفاق البحث والتطوير بأكثر من 30% إلى أن فرق الإدارة تتوقع استمرار سباق التقنية لا أن يهدأ.
بالنسبة للقراء حول العالم، الخلاصة أن لتجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي فصلاً صينياً في العتاد أقل نقاشاً من الرقائق لكنه متزايد الأهمية. الوحدات البصرية صغيرة وغير لافتة ولا غنى عنها: فكل تشغيل تدريبي لنموذج كبير وكل استعلام خدمة سحابية يمر عبرها. وعندما يضيف مشغلو مراكز البيانات في الولايات المتحدة أو أوروبا طاقة، كثيراً ما تصل الطلبات إلى موردين صينيين.
الإشارة التي يجب مراقبتها هي الجولة التالية من التقارير الربعية، ولا سيما ما إذا كان نمو الإيرادات يواكب نمو الأرباح. فقد تتوسع الأرباح بوتيرة أسرع لفترة بفضل تحسن مزيج المنتجات والرفع التشغيلي، لكن نمو إيرادات مستداماً يتجاوز 50% سيُظهر أن الطلب هيكلي لا ضغط قصير الأجل. وبالنسبة للمستثمرين ومراقبي سلاسل التوريد على حد سواء، أصبحت أسهم البصريات في سوق ستار مؤشراً بديلاً على السرعة الفعلية لمدّ مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في العالم بالروابط.