الذهب يهبط دون 3900 دولار مع قفزة النفط بفعل توتر الشرق الأوسط
تحرك الذهب والنفط في اتجاهين متعاكسين يوم الخميس، وهو تباين يقول عن طريقة تسعير المستثمرين للمخاطر أكثر مما يقول عن أي بلد بعينه. كسرت عقود الذهب الآجلة لتسليم ديسمبر في بورصة نيويورك للسلع مستوى 4000 دولار النفسي في تعاملات الصباح وواصلت الهبوط، لتتراجع دون 3900 دولار للأونصة بحلول منتصف النهار. وفي شنغهاي روت جلسة الليل القصة نفسها بالمعايير المحلية: هبطت عقود الذهب الآجلة 3.51 في المئة، وتراجعت الفضة 6.8 في المئة.
أما الخام فسلك الاتجاه المعاكس. ارتفع خام غرب تكساس الوسيط لتسليم ديسمبر 2.12 دولار ليغلق عند 104.12 دولار للبرميل، بزيادة 2.08 في المئة. وأضاف برنت 2.76 دولار ليغلق عند 117.64 دولار، بارتفاع 2.4 في المئة. وصعد عقد الخام في شنغهاي لتسليم ديسمبر 4.25 في المئة في تعاملات الليل إلى 758.50 يوان للبرميل، ما يُظهر أن الحركة انتقلت مباشرة إلى الساعات الآسيوية.
كان المحفّز تصعيداً جديداً للتوتر في الشرق الأوسط، دفع الخام الدولي للارتفاع الحاد بعد فترة هدوء نسبي منذ منتصف أكتوبر. تتفاعل أسواق الطاقة أولاً مع مخاطر الإمدادات، وكانت الاستجابة هذه المرة فورية. وعندما يقفز النفط تتغير حسابات التضخم: تقل المساحة المتاحة للبنوك المركزية لخفض الفائدة، وتميل عوائد السندات للارتفاع، ويصبح الذهب الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية مقابل الأصول ذات الفائدة.
هذا أبسط تفسير ليوم افترق فيه تحوّطان تقليديان. كان الذهب طوال معظم العام صفقة مزدحمة، تدفقت إليها البنوك المركزية والمشترون الأفراد. والصفقات المزدحمة تُغلق بسرعة حين يتبدل المشهد الاقتصادي الكلي، وكان الكسر دون 4000 دولار اختراقاً فنياً أشعل على الأرجح عمليات بيع لأوامر وقف الخسارة. ويتماشى مع ذلك هبوط الفضة 6.8 في المئة في شنغهاي: فالمعدن النفيس الأصغر والأكثر استدانةً يضخّم عادة تحركات الذهب.
أما جانب النفط فأكثر وضوحاً. ارتفاع الخام يرفع تكاليف الوقود والشحن في الاقتصاد كله، ويسارع المتداولون إلى رفع توقعاتهم للتضخم العام. وبالنسبة للمستوردين، فإن سعر برنت عند 117 دولاراً ضربة مباشرة للميزان التجاري وأسعار المستهلك عند المضخة.
ظهرت استجابة الصين لقفزة الطاقة في نظام تسعير الوقود لديها. فمنذ التعديل الأخير في 15 أكتوبر، قدّرت الحكومة أن أسعار البنزين والديزل ينبغي أن ترتفع 440 يواناً و420 يواناً للطن على التوالي اعتباراً من منتصف ليل 29 أكتوبر. وللتخفيف من الأثر على المستخدمين في المراحل اللاحقة، طبّقت إجراءً ضابطاً وسمحت بزيادة فعلية قدرها 345 يواناً و335 يواناً للطن. وصدرت التعليمات إلى شركات التكرير المملوكة للدولة بتنظيم الإنتاج والنقل للحفاظ على استقرار الإمدادات.
أما للمستثمرين العالميين، فالرسالة هي أن الارتباط بين النفط والذهب انقلب سلبياً في الوقت الحالي. فاستمرار برنت فوق 110 دولارات سيبقي الضغط على الذهب إذا رفع أيضاً العوائد الحقيقية، بينما قد يعكس خفض سريع للتصعيد في الشرق الأوسط الحركتين معاً. والاختبار التالي هو ما إذا كان الذهب قادراً على استعادة 4000 دولار في أي ارتداد، أم أن الكسر سيكون بداية تصحيح أعمق. وسيراقب متداولو النفط بدورهم ما إذا كانت علاوة المخاطر ستصمد بعد أن تخفت العناوين.