أسعار المجوهرات الذهبية تتراجع في الصين والمتاجر تواجه لغز الأرباح
فقد الذهب بريقه لدى المتسوقين الصينيين هذا الخريف. انخفضت أسعار السبائك الدولية إلى ما دون 4000 دولار للأونصة، وتبعها سعر التجزئة للمجوهرات الذهبية الخالصة ذات العلامات التجارية في الصين، فتراجع من ذروة قاربت 1700 يوان للغرام في وقت سابق من العام إلى نحو 1200 يوان الآن. وعرضت السلاسل المحلية الكبرى — لاومياو، وتشو سانغ سانغ، وتشو تاي فوك، ولاو فنغ شيانغ — أسعاراً بين 1196 و1206 يوان للغرام، أي انخفاض بنحو 100 يوان في شهر واحد وأكثر من 500 يوان دون أعلى مستوى في العام.
يهم هذا التراجع لأن المجوهرات الذهبية من أبرز أسواق الاستهلاك في الصين. فحفلات الزفاف وأعياد الميلاد ورأس السنة القمرية كلها تقوم على هدايا الذهب، ولدى كثير من الأسر يُعدّ السوار الذهبي زينة وحساب توفير في آن واحد. وعندما يتحرك السعر بهذه السرعة تتغير معه نفسية المشترين. فبعضهم يرى صفقة رابحة، وآخرون ينتظرون توقعاً لاستمرار الهبوط.
يقع هذا التردد مباشرة على المتاجر. فالصاغة يكسبون بطريقتين: علاوة تصنيع تُضاف إلى المعدن، وهامش على مخزون اشتُري بأسعار قديمة أعلى. وعندما تنخفض الأسعار بحدّة تصبح قيمة المخزون المشترى عند الذروة أقل فجأة، ويأكل الخصم المقدَّم لاستعادة الزبائن تلك العلاوة. والسؤال الذي يطرحه محللو التجزئة في الصين باستمرار هو كيف تستمر المتاجر في الكسب حين يعود المعدن نفسه لم يعد يبيع.
ثمة أيضاً مشكلة في مزيج المنتجات. فالسبائك الذهبية الخالصة تحمل هامش ربح أصغر بكثير من المجوهرات المصنّعة — لا تصميم ولا حرفة ولا قصة علامة تجارية — لكنها ما يلجأ إليه المشترون الحذرون حين تنخفض الأسعار. وإذا تحوّل المتسوقون من الأساور المزخرفة إلى السبائك البسيطة، فستبيع المتاجر المعدن دون الهامش الذي يدفع الإيجار والرواتب. وقد ردّ الصاغة بدفع قطع أخف وأكثر اعتماداً على التصميم، وبالاعتماد على طلب الزفاف الأقل حساسية للسعر لأن الشراء مرتبط بموعد.
أما بالنسبة للمستهلكين، فالحساب يختلف حسب النية. فمن يشتري المجوهرات للاستعمال اليومي يدفع مقابل التصميم والخدمة بقدر ما يدفع مقابل الذهب، لذا فإن انخفاض السعر الفوري بشرى طيبة في الغالب. ومن يشتري بغرض الاستثمار عليه أن يقارن شروط إعادة الشراء ورسوم التصنيع للمجوهرات بفروق الأسعار الأضيق في السبائك والعملات. والفجوة بين الاثنين قد تبتلع قدراً كبيراً من الخصم الظاهر.
الإشارة الأوسع تتعلق بثقة الأسر الصينية. فقد كان الذهب أحد فئات الاستهلاك القليلة التي صمد إنفاقها خلال عام تجزئة ضعيف، والانخفاض المستمر في أسعار المجوهرات قد ينعش الكميات أو يؤكد أن المتسوقين يتراجعون. ويتوقف الكثير على ما إذا كان السعر الدولي سيستقر فوق علامة 4000 دولار التي يراقبها المتداولون أم دونها.
وفي الوقت الحالي تقف المتاجر في منتصف غير مريح: أسعار منخفضة بما يكفي لإغراء المشترين، لكنها ليست منخفضة بعد بما يكفي لتصريف المخزون المشترى عند القمة. ومدى سرعة تصريف ذلك المخزون — وما إذا كان طلب موسم الزفاف سيأتي في موعده — سيحدد ما إذا كان هذا تصحيحاً صحياً أم ضغطاً أطول على تجارة التجزئة الذهبية في الصين.