Hợp đồng tương lai Hong Kong phân hóa: Hang Seng tăng nhẹ, chỉ số công nghệ giảm
Hai hợp đồng tương lai chuẩn của Hong Kong kết thúc phiên qua đêm ngày 28 tháng 10 theo hướng ngược nhau, một sự phân hóa nhỏ nhưng đáng chú ý trên thị trường đã dành phần lớn năm nay để vật lộn với cách định giá công nghệ Trung Quốc. Hợp đồng tương lai Chỉ số Hang Seng đóng cửa tăng 0,13% lên 23.103 điểm, theo một thông báo thị trường do các dịch vụ tin tức tài chính đưa tin. Hợp đồng tương lai Chỉ số Hang Seng Tech, theo dõi các công ty công nghệ niêm yết lớn nhất của thành phố, đóng cửa giảm 0,18% xuống 3.841 điểm.
Phiên qua đêm là một thị trường mỏng sau giờ giao dịch, nơi hợp đồng tương lai được giao dịch trong khi thị trường giao ngay đóng cửa. Biến động một phần mười phần trăm là thường lệ và hiếm khi tự nó báo hiệu một xu hướng bền vững. Điều khiến sự phân hóa này đáng chú ý là hướng đi: chỉ số rộng, có trọng số nghiêng về ngân hàng, bảo hiểm, chủ đầu tư bất động sản và doanh nghiệp nhà nước, giữ được mức tăng nhỏ, trong khi chỉ số công nghệ trả lại một phần nhỏ giá trị.
Mô hình đó đã lặp lại suốt mùa thu. Nhà đầu tư đã luân chuyển sang các công ty có dòng tiền ổn định hơn và thành tích cổ tức khi chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn rằng các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc có thể chuyển chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI thành lợi nhuận. Chỉ số Hang Seng Tech, ra mắt năm 2020 để nắm bắt các niêm yết kinh tế mới của thành phố, đã trở thành đại diện cho cuộc tranh luận đó. Các thành viên bao gồm các nền tảng internet lớn nhất đất nước, nhà sản xuất điện thoại thông minh và nhà sản xuất xe điện.
Bản thân Chỉ số Hang Seng đang ở dưới xa các đỉnh đạt được vào đầu năm 2021, khi nó giao dịch trên 30.000 điểm. Sự phục hồi kể từ đó không đồng đều, xen kẽ những đợt tăng giá phai nhạt và những đợt bán tháo tìm thấy người mua. Thị trường tương lai thường phóng đại những biến động này vì chúng giao dịch với khối lượng thấp hơn và phản ứng nhanh với các tiêu đề từ Hoa Kỳ, nơi biến động của cổ phiếu công nghệ có thể định hình tâm lý giao dịch châu Á vào sáng hôm sau.
Đối với nhà đầu tư toàn cầu, Hong Kong vẫn là một trong số ít nơi họ có thể nắm giữ vị thế trực tiếp tại các công ty Trung Quốc thông qua một thị trường có chuẩn mực kế toán quốc tế và dòng vốn tự do. Điều đó khiến các mức in hợp đồng tương lai qua đêm trở thành thước đo tâm lý hữu ích, dù nhiễu. Khoảng cách dai dẳng giữa chỉ số rộng và chỉ số công nghệ sẽ cho thấy dòng tiền đang coi hai nhóm là những đặt cược riêng biệt thay vì một giao dịch Trung Quốc duy nhất.
Câu hỏi trước mắt là liệu thị trường giao ngay có xác nhận hợp đồng tương lai khi mở cửa hay không. Một Hang Seng đi ngang đến cao hơn với lĩnh vực công nghệ yếu hơn sẽ kéo dài sự luân chuyển đã hình thành trong nhiều tuần. Một sự đảo chiều, với công nghệ dẫn dắt đà phục hồi, sẽ cho thấy đợt giảm qua đêm chỉ là nhiễu. Dù thế nào, các mức tuyệt đối ít quan trọng hơn mối quan hệ giữa hai hợp đồng, vì mối quan hệ đó chính là nơi phán đoán của thị trường về tăng trưởng so với lợi suất thực sự hiển hiện.
Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi khối lượng giao dịch và hiệu suất của các thành phần chỉ số lớn nhất, vì một biến động hẹp ở một vài cổ phiếu nặng ký có thể che giấu điểm yếu ở nơi khác. Hiện tại, các con số còn khiêm tốn: mức tăng vài chục điểm ở một chỉ số và mức giảm vài điểm ở chỉ số kia. Nhưng trên một thị trường đang tìm kiếm hướng đi, ngay cả những phân kỳ nhỏ cũng được đọc như tín hiệu.